截至8月18日，共有692家上市公司披露半年報(bào)。根據(jù)WIND資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這692家公司上半年的毛利率平均數(shù)為26.19%，比去年同期的24.16%提升2.03個(gè)百分點(diǎn)。其中，按申銀萬國(guó)的行業(yè)分類，毛利率最高的是房地產(chǎn)，達(dá)到77.68%，建筑建材、商業(yè)零售等也在35%以上，而下滑最明顯的是化工、有色金屬、交通運(yùn)輸?shù)龋渲谢ば袠I(yè)上半年毛利率降幅達(dá)47.6%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，毛利率的上升和下降不僅與公司業(yè)績(jī)息息相關(guān)，更反映出各行業(yè)景氣度的冷暖及其未來趨勢(shì)。
房地產(chǎn)毛利率勁升
根據(jù)WIND資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至18日公布半年報(bào)的52家房地產(chǎn)類上市公司中期毛利率算術(shù)平均值達(dá)到77.68%，據(jù)各行業(yè)之首。而且同比增幅也最大，比去年中期提高了16.97個(gè)百分點(diǎn)，增幅達(dá)27.95%。
中原證券資深分析師魏博表示，盡管我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)目前處于低迷狀態(tài)，但除個(gè)別城市外，房屋銷售價(jià)格并未出現(xiàn)大的下降，多數(shù)地區(qū)甚至仍有所上漲或處于高位盤整狀態(tài)。國(guó)家發(fā)改委近日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字也顯示，今年7月份，全國(guó)70個(gè)大中城市新建住房銷售價(jià)格同比上漲7.9%，而北京等熱點(diǎn)城市漲幅超過了10%。盡管房屋建安成本也在上升，但房?jī)r(jià)上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了成本上漲的幅度。因此，房地產(chǎn)企業(yè)上半年的毛利率水平較高并有明顯提高。
中信證券資深分析師段海瑞也表示，由于房地產(chǎn)企業(yè)會(huì)計(jì)上的特殊性，其進(jìn)入上半年結(jié)算的房地產(chǎn)項(xiàng)目，其主要銷售時(shí)間是在去年甚至更早的時(shí)間。因此，大多項(xiàng)目并沒有明顯受到今年上半年市場(chǎng)低迷的影響。不過，魏博提醒，分析毛利率還要與公司的其他指標(biāo)結(jié)合起來，才能有比較準(zhǔn)確的把握。盡管房?jī)r(jià)還沒有出現(xiàn)普遍下降，但成交量的下降是比較明顯的，這將對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生影響，從而間接影響公司業(yè)績(jī)。
從子行業(yè)看，軟件業(yè)毛利率保持較高水平，如用友軟件今年中期毛利率超過90%，去年中期為91.54%；飲料業(yè)也比較高，如五糧液今年中期為58.46%，去年中期為60.36%。
化工行業(yè)下降明顯
根據(jù)WIND資訊的統(tǒng)計(jì)，披露半年報(bào)的86家化工類上市公司上半年算術(shù)平均毛利率為20.22%，比去年同期的38.55%下降18.35個(gè)百分點(diǎn)，降幅高達(dá)47.6%。其中主要是化纖類公司毛利下降帶動(dòng)所致，如吉林化纖中期毛利率僅為1.95%，而去年同期為17.21%，降幅高達(dá)88.67%；煙臺(tái)氨綸的氨綸產(chǎn)品毛利率下降11.74%。
東吳證券有關(guān)分析師認(rèn)為，化工行業(yè)毛利率下降，主要是近年來原油價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，導(dǎo)致化工下游行業(yè)成本不斷增加，而這些企業(yè)向下游轉(zhuǎn)嫁的能力普遍較弱。難以向下游轉(zhuǎn)嫁的重要因素是紡織服裝等行業(yè)近年來受出口退稅率下調(diào)、人民幣升值等影響明顯，出口增速下降，對(duì)上游產(chǎn)品需求有所下滑。
不過，化工行業(yè)的一些子行業(yè)卻是差別很大。如化肥子行業(yè)毛利率普遍較高，其中鉀肥類企業(yè)尤為明顯。如鹽湖鉀肥上半年毛利率達(dá)到74.99%，去年同期也達(dá)到72.39%。東吳證券有關(guān)分析師表示，化肥價(jià)格近來一直呈上升狀態(tài)，鉀肥價(jià)格上漲幅度更大，這是化肥類公司毛利率較高的最主要原因。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心對(duì)全國(guó)30個(gè)?。▍^(qū)、市場(chǎng)）的監(jiān)測(cè)，今年7月份國(guó)產(chǎn)尿素、過磷酸鈣、氯化鉀價(jià)格分別為每噸2403元、839元、3313元，比去年同期分別上漲了33.2%、57.8%、66.8%。因此，化肥類企業(yè)毛利率較高也就不難理解了。
值得注意的是，采掘業(yè)上半年毛利率僅為33.8%，去年同期為30%，整體水平不高而且提高并不明顯。業(yè)內(nèi)人士分析，原因可能有兩方面，一是煤炭?jī)r(jià)格雖提高很大，其中中間環(huán)節(jié)受益相對(duì)更明顯，煤炭開采企業(yè)并沒有像市場(chǎng)價(jià)格一樣受益那么大；二是煤炭開采企業(yè)成本也有較大的上升，侵蝕了部分利潤(rùn)。